加利福尼亚和魁北克:卓越的合作伙伴关系

rp_erica-morehouse-287x377-228x300.jpg周二,加拿大魁北克省举行了第二次限额与贸易配额拍卖。

今天, 结果 在–他们令人鼓舞。

在本次拍卖中出售的当前拍卖年度配额的99%和未来拍卖年度配额的84%的最低底价为$ 11.39加元。与魁北克的第一个行动相比,这是一个显着的增长,魁北克的第一次行动仅出售了当前和未来配额的34%和27%。

这些结果反映了该新兴碳市场在2014年初与加利福尼亚州的计划正式挂钩后对它的兴趣与需求的增长。

但是,魁北克拍卖的结果与我们在加利福尼亚看到的结果有些不同’上个月的第六次拍卖。最值得注意的是,加利福尼亚州的拍卖对配额的需求增加,这使得当前和未来配额的结算价格都高于魁北克拍卖中的价格。

那么,为什么存在这些差异?魁北克拍卖实际上告诉我们什么?  

这些问题的答案集中在魁北克有多小’经济不只是加利福尼亚’s,大约是大小的六分之一。这在很大程度上是由于加州人口众多–近3,800万,而魁北克的800万。由于金州是比魁北克大得多的市场,因此我们可以预期加利福尼亚市场将成为价格上涨的重要推动力,并且交易活动将更加激烈。

加利福尼亚和魁北克计划今年举行联合拍卖,届时两个市场将完全统一这两种配额的统一价格。在此之前,鉴于魁北克的计划规模较小,开发时间较少,因此,加利福尼亚州的拍卖价格和市场状况可以更好地预测一旦联合拍卖开始后,相关计划的情况。

我们在魁北克看到较低的价格和需求有一些原因。首先,实体只能参加魁北克’的市场(如果它们位于加拿大)。这意味着受加利福尼亚的总量管制和交易计划监管的公司,在加拿大没有分支机构,将不得不等到联合拍卖后才能在公开拍卖中直接购买魁北克配额。由于魁北克的经济规模小得多,这极大地限制了参与者的数量。魁北克拍卖只有16位参与者,而上一次加州拍卖只有71位参与者。

其次,与加利福尼亚州的实体必须在今年年底前交纳配额以履行其部分履约义务的情况不同,魁北克的覆盖实体无需在2015年之前上交首批配额。(这是少数几个加利福尼亚州和魁北克省法规之间的细微差异。)这些实体不是’感到与加州实体一样的紧迫感。此外,魁北克的计划(与加利福尼亚州的计划一样)旨在让公司有时间平稳地过渡到上限经济。由于魁北克的计划仍处于初期阶段,预计价格会略低。

实际上,魁北克最后一次拍卖的结果准确地说明了为什么联系如此有用。

链接可以使较小的市场(如魁北克市场)的交易减少,从而与较大的,更活跃的市场(如加利福尼亚州)建立链接。反过来,这将增加 市场,这意味着价格波动较小,联合市场更加健康。此外,链接可以通过扩大降低成本的机会并为企业提供更大的投资灵活性来节省成本。

魁北克和加利福尼亚的联系将成为其他司法管辖区联系的典范,表明可以共同实现的减排量要比任何一个市场单独实现的减排量更大。俗话说,两个头脑总比一个头脑好。加利福尼亚州在魁北克拥有强大的合作伙伴,我们可以期望看到今年晚些时候联合拍卖开始时,这种合作伙伴关系将发挥最大的潜力。

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